這被視為近期并購重組多項“松綁”規則“組合拳”的一部分，修改之后讓企業重新上市時間縮短，還不設任何額外門檻，鼓勵中概股參與A股并購重組，新增十個行業可以享受快速審核通道，放松并購重組融資用途，鼓勵私募股權基金參與上市公司并購重組。

　　10月20日晚間，證監會修改并購重組政策，將IPO被否企業籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個月，提速兩年半。這被視為近期并購重組多項“松綁”規則“組合拳”的一部分，修改之后讓企業重新上市時間縮短，還不設任何額外門檻，鼓勵中概股參與A股并購重組，新增十個行業可以享受快速審核通道，放松并購重組融資用途，鼓勵私募股權基金參與上市公司并購重組。

　　很明顯，證監會此時修改并購重組政策意味深長，此舉算是對“一行兩會”和國務院副總理劉鶴答記者問向市場喊話作出的積極后續回應，也算是實施的對助推股市發展具有針對性的刺激政策。

　　及時修改并發布并購重組新規既是穩定市場預期的需要，更是遏制股市局面進一步惡化的需要。

　　同時，也要看到，并購重組新規修改并發布的作用也十分明顯，將對助推股市人氣回升和止跌起到重大作用，更將向資本市場釋放多種積極利好效應：證監會不負眾望，周末加班加點修改并購重組政策，將IPO被否企業籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個月，提速兩年半。這也可以看做是“A股保衛戰”的一項重要舉措，短期內對資本市場的正向引導和激勵作用顯而易見。一是可以讓公司治理規范、盈利能力良好的企業盡快走上上市之路，獲得資本市場的支持。二是IPO被否的原因有很多種，不能因為“被否”而長期被資本市場拒之門外，讓被否的優質企業積極參與上市公司并購重組，有利推動上市公司質量提升。三是為了回應市場需求，統一被否企業重新申報IPO的監管標準，將更加有利并購重組戰略的實施。四是有利于激發資金市場活力，讓更多企業通過不同渠道獲得資本市場支持，有助于繼續深化并購重組市場化改革，服務國民經濟高質量發展。

　　同時，并購重組新規還將對股市帶來實實在在的利好。一方面，有助于緩解上市公司在弱市中的資金壓力，尤其是高比例股權質押個股的風險，且后續重組概念股會迎來市場機會，特別是創業板，又會迎來借助外延發展的機會，這將改變市場生態，利好中小創企業，吸引更多的資金流入市場，增強資本市場服務實體經濟、更多優質民營企業的能力。另一方面，有利于吸引更多境外優質上市中資企業參與A股上市公司并購重組，不斷提升A股上市公司質量。自去年11月以來，已有奇虎360等7家中概股公司通過上市公司并購重組回歸A股市場，回歸渠道進一步暢通。對于此類并購，證監會采取同境內企業并購同類標準，一視同仁，不設任何額外門檻。這將更大地激發中概股回歸參與資本市場的并購重組，對優化整個上市公司結構將起到重要作用，從而更好地服務我國經濟發展。

　　我們更要看到，隨著監管層穩定市場舉措持續發力，證監會還在調研再融資情況，會盡快完善上市公司股份回購制度，即將出臺的《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》也將允許過渡期內相關產品滾動續作，以承接未到期資產，穩市場政策組合拳后招不少，市場和投資者更加享受政策利好效應。這對股市回暖將起到重要的拉動作用，有利提振中國股市人氣指數，使中國資本市場成為促進中國經濟穩健發展的“助推器”。

　　但同時也要注意一些問題，如IPO被否企業重組上市間隔時間縮短，也有一些負面影響值得關注。原來設置3年的期限，是為了防止部分資質較差的IPO被否企業繞道并購重組登陸資本市場，這一做法對防范監管套利、維護市場秩序起到了積極作用。但現在將時間間隔縮短至6個月，又要謹防一些非優質企業以重組名義，加速借殼上市，由此可能導致垃圾公司、垃圾股混入到資本市場，破壞了資本市場的健康發展的現象重演。我們還是應該堅持成熟一家并購重組一家，以并購質量為準，不追求速度或人為的指標，防止把好事辦成壞事，更要防止并購重組中的各種暗地利益輸送，避免并購重組欲速不達和重陷混亂的局面，這是應該注意的問題。

　　（文章來源：國際金融報）