編者按：4月7日晚間消息，近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關于促進中小企業健康發展的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），支持中小企業利用資本市場直接融資。

　　《指導意見》指出，加快中小企業首發上市進度，為主業突出、規范運作的中小企業上市提供便利。深化發行、交易、信息披露等改革，支持中小企業在新三板掛牌融資。

　　此外，作為民營和小微企業金融服務的“第三支箭”——民企股權融資支持工具的設立也正在探索之中。《指導意見》指出，探索實施民營企業股權融資支持工具，鼓勵設立市場化運作的專項基金開展民營企業兼并收購或財務投資。

　　中小企業再迎政策利好

　　據經濟參考報，《指導意見》從營造良好發展環境、破解融資難融資貴問題、完善財稅支持政策、提升創新發展能力等六方面提出共計23項具體舉措。

　　在改善營商環境方面，《指導意見》提出，進一步放寬市場準入。堅決破除各種不合理門檻和限制，在市場準入、審批許可、招標投標、軍民融合發展等方面打造公平競爭環境。不斷縮減市場準入負面清單事項，推進“非禁即入”普遍落實，最大程度實現準入便利化。主動服務企業，對企業發展中遇到的困難，要“一企一策”給予幫助。

　　在破解融資難融資貴方面，明確完善中小企業融資政策。進一步落實普惠金融定向降準政策。加大再貼現對小微企業支持力度，重點支持小微企業500萬元及以下小額票據貼現。積極拓寬融資渠道。探索實施民營企業股權融資支持工具，鼓勵設立市場化運作的專項基金開展民營企業兼并收購或財務投資。研究促進中小企業依托應收賬款、供應鏈金融、特許經營權等進行融資。

　　此外，支持利用資本市場直接融資。加快中小企業首發上市進度，為主業突出、規范運作的中小企業上市提供便利。推進創新創業公司債券試點，完善創新創業可轉債轉股機制。研究允許掛牌企業發行可轉換公司債。在減輕企業融資負擔上，將鼓勵金融機構擴大出口信用保險保單融資和出口退稅賬戶質押融資，加快發揮國家融資擔保基金作用，引導擔保機構逐步取消反擔保，降低擔保費率。建立分類監管考核機制。修訂金融企業績效評價辦法，適當放寬考核指標要求，激勵金融機構加大對小微企業的信貸投入。

　　在完善財稅支持政策方面，將改進財稅對小微企業融資的支持。引導地方支持擴大實體經濟領域小微企業融資擔保業務規模，降低融資擔保成本。減輕中小企業稅費負擔。清理規范涉企收費，加快推進地方涉企行政事業性收費零收費。推進增值稅等實質性減稅，對小微企業、科技型初創企業實施普惠性稅收減免。完善政府采購支持中小企業的政策。研究修訂政府采購促進中小企業發展暫行辦法。

　　在提升創新發展能力方面，將加強中央財政對中小企業技術創新的支持。通過國家科技計劃加大對中小企業科技創新的支持力度。鼓勵中小企業參與共建國家重大科研基礎設施。加快建立侵權懲罰性賠償制度，提高違法成本，保護中小企業創新研發成果。引導中小企業專精特新發展。在核心基礎零部件（元器件）、關鍵基礎材料、先進基礎工藝和產業技術基礎等領域，培育一批主營業務突出、競爭力強、成長性好的專精特新“小巨人”企業。

　　七大方面促進中小企業健康發展

　　據中國證券報，《指導意見》在充分肯定中小企業的作用的同時，從七大方面給出促進中小企業健康發展的指導意見：

　　1.指導思想。按照競爭中性原則，打造公平便捷營商環境，進一步激發中小企業活力和發展動力。

　　2.營造良好發展環境。進一步放寬市場準入；主動服務中小企業；實行公平統一的市場監管制度。

　　3.破解融資難融資貴問題。完善中小企業融資政策；積極拓寬融資渠道；支持利用資本市場直接融資；減輕企業融資負擔；建立分類監管考核機制。

　　4.完善財稅支持政策。改進財稅對小微企業融資的支持；減輕中小企業稅費負擔；完善政府采購支持中小企業的政策；充分發揮各類基金的引導帶動作用。

　　5.提升創新發展能力。完善創新創業環境；切實保護知識產權；引導中小企業專精特新發展；為中小企業提供信息化服務。

　　6.改進服務保障工作。完善公共服務體系；推動信用信息共享；重視培育企業家隊伍；支持對外合作與交流。

　　7.強化組織領導和統籌協調。加強支持和統籌指導；加強工作督導評估；營造良好輿論氛圍。

　　觀察人士認為，圍繞促進中小企業健康發展這一主題，《指導意見》從財稅金融、營商環境、公共服務等幾個主要方面給出了較為全面的指導意見，體現了黨中央、國務院高度重視中小企業發展，有助于穩定和增強企業信心及預期。

　　市場人士認為，在當前形勢下，進一步出臺支持中小企業的政策舉措，有助于消除經濟尾部風險，改善市場風險偏好，推動寬信用進程，相對利好股票和信用債等風險資產。

　　支持利用資本市場直接融資

　　據每日經濟新聞，長期以來，中小企業融資難、融資貴一直是困擾其發展的突出問題。清華大學國家金融研究院院長朱民曾這樣評價小微企業融資問題：“小微企業融資困難本質上來說有三個不對稱：信息不對稱是銀行對小微企業太不透明，不了解；風險不對稱是因為沒有抵押；成本不對稱是大銀行做小微企業貸款每一筆要幾千成本，小收益大成本。”

　　如何解決這一長期困擾中小企業發展的“老大難”問題？《每日經濟新聞》記者注意到，《指導意見》用了很大篇幅關注如何破解中小企業融資難融資貴問題。

　　《指導意見》明確，進一步落實普惠金融定向降準政策。加大再貼現對小微企業支持力度，重點支持小微企業500萬元及以下小額票據貼現。將支小再貸款政策適用范圍擴大到符合條件的中小銀行（含新型互聯網銀行）。將單戶授信1000萬元及以下的小微企業貸款納入中期借貸便利的合格擔保品范圍。

　　此前，政策層面已出臺了一系列方便中小企業的貨幣政策創新措施。例如，自2018年12月起，中國人民銀行創設定向中期借貸便利（TMLF），操作利率為3.15%。這是針對民企、小微企業的定向支持工具，面向的是對小微企業、民企具有較強支持力度的全國性銀行和大型城商行。

　　值得注意的是，在強調傳統融資方式重要性的同時，《指導意見》也支持中小企業利用資本市場直接融資。《指導意見》指出，加快中小企業首發上市進度，為主業突出、規范運作的中小企業上市提供便利。深化發行、交易、信息披露等改革，支持中小企業在新三板掛牌融資。

　　記者也注意到，官方名稱為“全國中小企業股份轉讓系統”的新三板此前也發布了一系列新政，如推出授權發行制度，提高小額發行決策效率；明確掛牌公司購買生產經營用土地、房屋的行為不再按照重大資產重組進行管理，以進一步減輕掛牌公司信息披露負擔等。

　　對于這一系列政策措施，新三板負責人就明確表示，這是為了把中小微企業服務好，把民營企業服務好，把科技創新發展戰略服務好。

　　此外，在直接融資方面，《指導意見》還強調了推進創新創業公司債券試點，完善創新創業可轉債轉股機制。研究允許掛牌企業發行可轉換公司債。落實創業投資基金股份減持比例與投資期限的反向掛鉤制度，鼓勵支持早期創新創業。鼓勵地方知識產權運營基金等專業化基金服務中小企業創新發展等措施。

　　股權融資支持工具“在路上”

　　據北京商報，在中小企業破解融資難融資貴的問題上，指導意見給出了組合“禮包”，包括完善中小企業融資政策、積極拓寬融資渠道、支持利用資本市場直接融資、減輕企業融資負擔、建立分類監管考核機制。

　　其中，作為民營和小微企業金融服務的“第三支箭”——民企股權融資支持工具的設立也正在探索之中。《指導意見》指出，探索實施民營企業股權融資支持工具，鼓勵設立市場化運作的專項基金開展民營企業兼并收購或財務投資。

　　事實上，信貸、債券、股權“三支箭”是支持民企融資紓困的重要抓手，在信貸支持政策和債券融資支持工具相繼落地后，市場也對股權融資支持工具這“第三支箭”何時推出抱有極大期待。

　　2018年11月，央行行長易綱指出，為穩定和促進民營企業股權融資，央行正在推動由符合規定的私募基金管理人、證券公司、商業銀行金融資產投資公司等機構發起設立民營企業股權融資支持工具，由央行提供初始引導資金，帶動金融機構、社會資本共同參與，按照市場化、法治化原則，為出現資金困難的民營企業提供階段性的股權融資支持。今年3月，全國人大代表、中國人民銀行武漢分行行長王玉玲在接受采訪時透露，央行已會同相關部門研究制定了設立方案。

　　除了探索實施民營企業股權融資支持工具，《指導意見》還提出，加快中小企業首發上市進度，為主業突出、規范運作的中小企業上市提供便利；深化發行、交易、信息披露等改革，支持中小企業在新三板掛牌融資。推進創新創業公司債券試點，完善創新創業可轉債轉股機制。研究允許掛牌企業發行可轉換公司債。

　　完善并加大財稅支持政策

　　據第一財經，《指導意見》稱，減輕中小企業稅費負擔。清理規范涉企收費，加快推進地方涉企行政事業性收費零收費。推進增值稅等實質性減稅，對小微企業、科技型初創企業實施普惠性稅收減免。根據實際情況，降低社會保險費率，支持中小企業吸納就業。

　　除了減輕企業稅費負擔，《指導意見》還從改進財稅對小微企業融資的支持、完善政府采購支持中小企業的政策、充分發揮各類基金的引導帶動作用3個方面為中小企業提供支持。

　　在提升創新發展能力方面，《指導意見》指出，要完善創新創業環境；要切實保護知識產權；要引導中小企業專精特新發展；要為中小企業提供信息化服務。

　　《指導意見》稱，支持推動中小企業轉型升級，聚焦主業，增強核心競爭力，不斷提高發展質量和水平，走專精特新發展道路。以專精特新中小企業為基礎，在核心基礎零部件（元器件）、關鍵基礎材料、先進基礎工藝和產業技術基礎等領域，培育一批主營業務突出、競爭力強、成長性好的專精特新“小巨人”企業。