參考消息網1月16日報道美國《華盛頓郵報》網站1月13日刊載該報專欄作家羅伯特·塞繆爾森題為《資本主義嚴厲的愛：西爾斯公司和通用電氣公司隕落的真正教訓》的文章稱，通用電氣公司和西爾斯公司已陷入困境，這讓我們知道了美國資本主義的許多情況。這兩家公司都曾是偉大的企業——美國獨創性和想象力的象征。人們受到的一個誤導是將它們的困境歸咎于管理不善。而真正的教訓更為鮮明：沒有哪家企業能夠保證永生，無論它曾多么具有創新力或強大。

　　文章介紹，以下是這兩家企業所面臨困境的概要。西爾斯公司2018年10月申請破產保護。它要么會破產關門（門店和商品將被出售，收益將被用來償債），要么會成為一個規模小得多的連鎖店生存下來。盡管通用電氣公司并未面臨破產，但其利潤銳減，并且正考慮出售更多業務部門。

　　文章稱，這兩家公司曾促使美國經濟形成豐富多彩的局面。西爾斯公司及其主要競爭對手蒙哥馬利-沃德公司的郵購目錄開創了從服裝到工具等消費品的全國市場。1894年，西爾斯公司發布其首份多達數百頁的郵購目錄。它是那個時代的亞馬遜。經濟學家羅伯特·戈登在其所著的《美國增長興衰史》一書中提到，到了20世紀，該公司每天能完成10萬份訂單。

　　文章介紹，愛迪生是其創始人之一的通用電氣公司則推動了美國的電氣化進程。到1940年，電氣化已覆蓋美國96%的城市住宅。早在1917年，通用電氣公司就宣傳家用電器是“用以完成洗衣、熨燙、清潔和縫紉工作體力活部分的仆人。它們可以替你做飯——不用火柴，沒有煙灰，也不用煤”。這些輝煌時期早已過去。通用電氣公司股票價格目前約為每股9美元，低于2000年夏季30多美元的峰值。

　　文章認為，對這兩家公司而言，情況都是經濟壓力改變了競爭條件。西爾斯公司最終無法適應一個包括沃爾瑪、其他大型零售店和互聯網的世界。通用電氣公司試圖從傳統老本行（家電、照明、發電機和噴氣發動機業務）向多元化轉型。

　　文章稱，幾乎所有企業，尤其是大型成功企業，都受制于一個生命周期。如果它們推出了一些重要或受歡迎的產品，那么這些企業可以迅速增長一段時期——通常是幾十年。但是，它們的市場遲早會成熟起來。增長和盈利能力可能會減弱。競爭可能會加劇。

　　文章認為，這使得企業處于不確定的狀態。一個實際問題是：它們應該用源自以往成功的當前利潤做什么？相關選項大多沒什么吸引力。

　　第一，企業高管可能會囤積當前利潤，并竭盡全力捍衛現有市場。這可能會在一段時間內取得成功，但所有這些閑置資金會掩蓋企業的潛在弱點，助長包括過高薪酬在內的浪費性支出。

　　第二，企業可以通過分紅或回購股票向股東支付高額利潤。理論上，當公司購買自己的股票時，公司股價應該會上漲。這會將浪費性開支的危險降至最低，但并沒有給未來的增長提供途徑。

　　第三，企業可以將利潤投入研發或與其他企業合并，以找到一些新的增長業務來彌補成熟業務。這似乎是最負責任的道路，但存在許多實際障礙。曾有無數資金被浪費在未取得成功的合并以及走向死胡同的研發開支上。

　　在這種背景下，通用電氣公司和西爾斯公司的苦惱并非特例。西爾斯公司無法與更為現代的零售商競爭，而通用電氣公司的主要錯誤則是維持了大集團結構：眾多業務同處一家企業名下。

　　據《華爾街日報》報道，為了生存下去，西爾斯公司已關閉1700家門店，波及超過20萬個就業崗位；2018年，通用電氣公司被剔除出道瓊斯工業平均指數，而它是創設該指數的最初12家企業中最后一個被剔除的公司。