一.同樣的癥狀，不同的診斷

　　醫(yī)生給病人看病，是看空病人嗎？醫(yī)生不但要診斷，還要開方子，治病救人，如此說來，我又何曾唱空過中國經(jīng)濟(jì)？我的分析文章里幾乎沒有預(yù)設(shè)的立場(chǎng)，完全用實(shí)證經(jīng)濟(jì)學(xué)的量化分析解剖中國經(jīng)濟(jì)的問題，所發(fā)現(xiàn)的問題往往之前泛人問津,比如兩年半前我就提出中國的債務(wù)杠桿過高，資產(chǎn)泡沫過大的一個(gè)根本原因就是人民幣匯率杠桿過高，泡沫過大，必須從超級(jí)去杠桿化的角度上對(duì)待人民幣匯率戰(zhàn)略貶值的問題，匯率真的和貿(mào)易關(guān)系不大， 匯率周期本質(zhì)是債務(wù)周期；今年年初提出房地產(chǎn)去庫存的關(guān)鍵不在于供求端，而在于以房地產(chǎn)和相關(guān)不動(dòng)產(chǎn)為抵押物的融資杠桿，房地產(chǎn)危機(jī)不是供求面的問題，而是債務(wù)危機(jī)，一味發(fā)力于供求端而忽視該融資杠桿，則房地產(chǎn)去庫存殲滅戰(zhàn)很有可能弄巧成拙，導(dǎo)致超級(jí)股災(zāi)的現(xiàn)象呈現(xiàn)于房地產(chǎn)市場(chǎng)。還有很多例子，我就不一一枚舉。

　　中國經(jīng)濟(jì)的問題真的不像主流媒體說的那樣---房地產(chǎn)總拿供需說事，匯率總拿貿(mào)易說事，等等。有時(shí)候，無論是投資，還是宏觀的大拐點(diǎn)，只有通過嚴(yán)肅的非主流角度，才能看清楚。主流觀點(diǎn)，在投資世界或者是宏觀世界，有時(shí)是避之唯恐不及的大坑。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)和中醫(yī)一樣，同樣的癥狀（消化不良亦或房地產(chǎn)庫存過高），在不同功力的醫(yī)生手里，診斷的結(jié)論和對(duì)治的方子都不一樣。學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)近20年，我開悟較晚，但一直勤修苦練，對(duì)自己的功力我還是薄有信心的。而且我不滿足于僅僅發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的問題，因?yàn)楣庵乐袊?jīng)濟(jì)問題很嚴(yán)重，有多嚴(yán)重是沒有意義的，白白讓人絕望，那才是真正的唱空中國。在分析經(jīng)濟(jì)的問題之外，我更要求自己善于提出對(duì)治的方子，比如匯率問題的解決必須以去杠桿為核心，認(rèn)識(shí)到匯率本身也是有杠桿和泡沫的，拿這個(gè)去杠桿的邏輯和美國交涉匯率問題，并要求對(duì)方和中國簽訂外匯互換協(xié)議，因?yàn)閮H僅中國的外儲(chǔ)難以將人民幣匯率穩(wěn)定到美國滿意的位置；再比如為了阻止債務(wù)危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)巨大的傷害，央行應(yīng)該把地方政府，國企，央企的債務(wù)和資產(chǎn)證券化形成的證券資產(chǎn)挪到自己或充當(dāng)其代理服務(wù)器的金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表上（這就是中國版的量化寬松）。這兩個(gè)方子我兩年前就提出了，并且陸續(xù)在聯(lián)合早報(bào)發(fā)表了很多文章反復(fù)闡述。這些方子一開始提出的時(shí)候，遭受巨大的誤解，但慢慢的我發(fā)現(xiàn)國家的相關(guān)政策在往我建議的方向走。比如，中央在指導(dǎo)樓市去庫存的時(shí)候，也開始高度重視以房地產(chǎn)和相關(guān)不動(dòng)產(chǎn)為抵押物的融資杠桿，提出樓市不能通過加杠桿去庫存；再比如中央通過債轉(zhuǎn)股，地方政府債務(wù)置換，允許地方債納入國庫及商業(yè)銀行抵押品范圍，將符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)信貸資產(chǎn)納入人民銀行發(fā)放再貸款可接受的合格抵押品范圍等等政策，將地方政府，國企，央企的債務(wù)挪到央行或充當(dāng)其代理服務(wù)器的金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表上。

　　二.唱空是詛咒，診斷和開方是治國之恙

　　只說中國經(jīng)濟(jì)很糟，怎么糟，那才是唱空中國經(jīng)濟(jì)。提出前人沒有提出的中國經(jīng)濟(jì)糟的癥結(jié)所在，并提出對(duì)治的方子，這不是唱空中國，這是在治國之恙。醫(yī)者仁心是我學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)的初心。

　　當(dāng)然我也看到不少人為了一時(shí)名利，把中國經(jīng)濟(jì)的問題說得各種危言聳聽，怎么吸引眼球就怎么說，卻每每拿不出像樣的對(duì)治之策。說一個(gè)人病得很重，病怎么重，你問他怎么治，他卻說不出個(gè)所以然，逼急了就說沒治，死路一條。這樣的人太多太多。經(jīng)濟(jì)學(xué)家應(yīng)該像中醫(yī)一樣，望聞問切（量化分析），診斷，開方，三者合而為一，才能醫(yī)者仁心，否則便是欺世盜名。

　　為了唱空中國而唱空中國欺世盜名，那么盲目的唱多中國呢？比如最近安信證券分析師陳天誠提出了中國房地產(chǎn)價(jià)格會(huì)永遠(yuǎn)振蕩上漲，這讓我想起了去年股災(zāi)前某些人高喊：“4000點(diǎn)才是A股牛市的開端”。

　　盲目的唱多中國如何導(dǎo)致去年股市投資者歇斯底里的癲狂，相信大家依然記憶猶新。國人只知道唱空中國可怕，有誰知道盲目的唱多中國更是誤國不倦。

　　三.醫(yī)者仁心

　　我何曾唱空過中國經(jīng)濟(jì)？我把經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)做中醫(yī)來學(xué)，這是一門手藝，學(xué)好了可以治病救人（望聞問切和量化分析），傳播開來可以用于養(yǎng)身（明白自己的利益位置）。中國需要擔(dān)心的言論是那些訴諸情感訴求的煽動(dòng)（民粹主義），不管它是唱空還是唱多，中國的民眾也往往被情感訴求（民粹主義）裹挾，這種裹挾可能會(huì)在社交網(wǎng)絡(luò)里匯流成洪水。交給民眾經(jīng)濟(jì)學(xué)的技術(shù)和分析手段，這些洪水就會(huì)理智分析的堤壩擊潰。唱空并不可怕，可怕的是無知和情感訴求的洪流。這才是中國最應(yīng)該擔(dān)心的言論潮流。

　　從1997年上大學(xué)讀經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)以來，快20年過去了。2012年我發(fā)現(xiàn)以前學(xué)的傳統(tǒng)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)用來分析中國經(jīng)濟(jì)根本就不準(zhǔn)，從此另起爐灶，開始用量化分析的方法重構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)。推倒重來，另起爐灶的過程十分艱辛，但我堅(jiān)持至今。做經(jīng)濟(jì)學(xué)者，就像做醫(yī)生，要熱愛自己的手藝，精益求精，不斷鉆研，要治病救人，而不是危言聳聽。

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